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2021年10月份以來，全球通脹壓力加劇，能源危機(jī)預(yù)期升溫，資金借機(jī)炒作大宗商品上漲。北半球棉花開始規(guī)模上市之際，棉價(jià)逆勢(shì)上漲，創(chuàng)近10年新高后轉(zhuǎn)向震蕩走弱，下一步行情走勢(shì)如何？

01. 棉花價(jià)格大幅飆升轉(zhuǎn)向震蕩

10月份以來，在宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，貨幣政策收緊預(yù)期，內(nèi)外股指走弱背景下，期貨市場(chǎng)成為資本主要流向，資金炒作國(guó)際棉價(jià)大幅飆升，ICE棉花主力合約一度漲至116.48美分/磅，創(chuàng)下10年新高后轉(zhuǎn)向震蕩。截至2021年10月29日，ICE棉花期貨主力合約結(jié)算價(jià)114.85美分/磅，環(huán)比上漲12.91美分/磅，漲幅12.66%，代表進(jìn)口棉中國(guó)主港到岸均價(jià)的國(guó)際棉花指數(shù)(M)均價(jià)127.61美分/磅，折1%關(guān)稅人民幣進(jìn)口成本20374元/噸，環(huán)比上漲11.38%。

02. 國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格大幅攀升后走弱

十一假期間，新疆棉區(qū)出現(xiàn)雨雪天氣，資金借機(jī)炒作，鄭棉期貨于10月8日開盤漲停，儲(chǔ)備棉十一長(zhǎng)假后立即投放保供穩(wěn)市，國(guó)家加大期現(xiàn)貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)監(jiān)管力度，嚴(yán)查資本惡意炒作，以黑色系為代表的大部分商品市場(chǎng)大幅下跌，棉價(jià)隨之走弱。截至2021年10月29日，鄭州商品交易所棉花期貨主力合約夜盤結(jié)算價(jià)為21635元/噸，較10月18日的22960元/噸高點(diǎn)，下降1325元/噸，跌幅5.78%，代表全國(guó)主產(chǎn)棉省(區(qū))白棉3級(jí)籽棉折皮棉均價(jià)的中國(guó)棉花收購(gòu)價(jià)格S指數(shù)20614元/噸，下跌1319元/噸，跌幅6.01%。

內(nèi)外棉花、棉紗價(jià)差快速擴(kuò)大

國(guó)慶節(jié)假期后，國(guó)內(nèi)外棉花價(jià)差快速擴(kuò)大，達(dá)到2000元/噸以上，相比過去五年內(nèi)外棉價(jià)差均值857元/噸，高出205%，使得紡織企業(yè)短期內(nèi)面臨巨大成本壓力。與此同時(shí)，國(guó)慶節(jié)后國(guó)產(chǎn)紗價(jià)高于外紗1400元/噸以上，而過去五年國(guó)產(chǎn)紗價(jià)平均比進(jìn)口紗低89元/噸，進(jìn)口紗性價(jià)比突出，對(duì)國(guó)內(nèi)用棉形成沖擊。

03. 全球棉花供需狀況

國(guó)內(nèi)棉花供應(yīng)動(dòng)態(tài)

陳棉庫(kù)存繼續(xù)下降。9月份，紡織企業(yè)積極執(zhí)行能源雙控政策，開機(jī)率普遍下調(diào)，棉花需求有所減弱，陳棉庫(kù)存降幅收窄。據(jù)中國(guó)棉花協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，9月底全國(guó)棉花周轉(zhuǎn)庫(kù)存總量約106.69萬噸，環(huán)比下降16.32萬噸，降幅較上月縮小，低于去年同期28.21萬噸。

中央儲(chǔ)備棉繼續(xù)投放，促進(jìn)棉花市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。根據(jù)國(guó)家相關(guān)部門要求，自10月8日起，首批中央儲(chǔ)備棉開始投放，每個(gè)法定工作日原則上投放1.5萬噸左右，10月30日，進(jìn)一步優(yōu)化投放銷售底價(jià)政策。隨著儲(chǔ)備棉繼續(xù)投放，紡織企業(yè)原料采購(gòu)選擇余地較大，國(guó)內(nèi)棉價(jià)很難有向上再突破的空間。

國(guó)外棉花主產(chǎn)國(guó)動(dòng)態(tài)

美國(guó)新棉成熟度落后，影響收獲進(jìn)度。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，截至10月24日，美國(guó)棉花吐絮進(jìn)度為91%、收獲進(jìn)度為35%，分別比去年同期減少4個(gè)百分點(diǎn)、6個(gè)百分點(diǎn)，比過去五年平均值減少1個(gè)百分點(diǎn)、6個(gè)百分點(diǎn)。

印度各地籽棉收購(gòu)全面展開，印度棉花協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，今年印度棉花產(chǎn)量可能保持在去年的水平，約為612萬噸。印度棉花公司(CCI)表示，近期市場(chǎng)價(jià)格遠(yuǎn)高于超低收購(gòu)價(jià)格(MSP)，意味著CCI今年不需要進(jìn)行任何市場(chǎng)干預(yù)。

巴基斯坦新棉上市量接近90萬噸。截至10月15日，巴基斯坦籽棉上市量折皮棉約89萬噸，比去年同期增長(zhǎng)94%，巴基斯坦國(guó)家糧食安全和研究部表示，本年度巴基斯坦棉花產(chǎn)量有望達(dá)到158萬噸的水平。

巴西新棉播種預(yù)期增加。巴西2020/21年度棉花收獲已經(jīng)結(jié)束，由于棉價(jià)上漲，巴西新棉播種面積預(yù)期增加。據(jù)巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司預(yù)測(cè)，2021/22年度巴西植棉面積預(yù)計(jì)增加10.2%，產(chǎn)量預(yù)計(jì)增長(zhǎng)13.7%，達(dá)到268萬噸。

04紡織面料或迎秋后算賬

9月后尼絲紡瘋狂跳漲，一部分原因歸功于限產(chǎn)停電的政策導(dǎo)致坯布的產(chǎn)能受限，加上市場(chǎng)對(duì)于秋冬需求大幅增長(zhǎng)，導(dǎo)致尼絲紡貨源緊張。另一方面由于錦綸作為紡織原料產(chǎn)能相對(duì)較小，10月，傳統(tǒng)旺季到來，尼絲紡需求量上升趨勢(shì)猛烈，生產(chǎn)動(dòng)力不足下，多數(shù)企業(yè)首選消耗廠內(nèi)及布商庫(kù)存為主，然而隨著限產(chǎn)時(shí)間的推進(jìn)，紡織庫(kù)存極速下滑，讓市場(chǎng)上需求量大于供應(yīng)量。

但考慮到限電影響仍將繼續(xù)，下游紡織織造企業(yè)開機(jī)率提升難度較高，企業(yè)開工仍居低位，然而訂單數(shù)量的增多，讓企業(yè)對(duì)于錦綸的需求日益上升，多數(shù)企業(yè)抱“買漲”心態(tài)購(gòu)入錦綸原料。

除了這兩方面，囤貨炒作的因素也不可忽視?？傊诟鞣N助力之下，尼絲紡行情強(qiáng)勢(shì)拉漲，從而帶動(dòng)下游對(duì)尼絲紡面料的采購(gòu)活躍度，甚至出現(xiàn)一天一價(jià)、排隊(duì)現(xiàn)金買布的現(xiàn)象。但行情總是在猶豫中上漲，特別是尼絲紡為代表的廠家也應(yīng)考慮一下實(shí)際的情況，只知漲價(jià)，肯定會(huì)受到此類的抵制與反對(duì)之聲！目前下游觀望氣氛濃厚，原料端支撐也持續(xù)走弱，高位震蕩，盤久必跌的想法又起。而近日據(jù)悉，短短半個(gè)月，尼絲紡就已經(jīng)從高位跌去了近1塊錢一米！

當(dāng)市場(chǎng)產(chǎn)能緊縮的時(shí)候，炒作疊加需求自然膨脹數(shù)十倍，但過于瘋狂之后，是不是會(huì)一地雞毛呢？等待錦綸絲紡面料的，或許是不久后的秋后算賬！

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